贵州茅台、山西汾酒三季报业绩“报喜”， 白酒行业回暖了？

发布时间：2025-07-06 20:41:55 来源：各色人等网 作者：休闲

本周，报喜8家白酒上市公司率先披露三季度业绩或预告，贵州普遍释放向好信号。茅台

（600519.SH）10月16日晚公告，山西公司前三季度实现营业收入871.6亿元，汾酒同比增长16.77%；归母净利润444亿元，季报同比增长19.14%。业绩公司第三季度实现营业收入295.43亿元，白酒同比增长15.61%；归母净利润146.06亿元，行业同比增长15.81%。回暖

（002304.SZ）预计实现营业收入264.4亿元左右，报喜同比增长20.5%，贵州已经领先2021年全年253.5亿元的茅台营收；扣非净利润86.65亿元左右，同比增长26.5%。山西

近日接受投资者调研时，汾酒洋河股份表示，自2019年以来进行了一系列的渠道改革，其中包括重点做消费者经营，由B端转向C端，同时对主导产品进行数字化改造，截至今年上半年，所有主导产品均实现升级改造和市场投放。

（000596.SZ）、（000568.SZ）、（600779.SH）业绩同样出现了不同幅度的增长。

古井贡酒公告，1至9月实现营业总收入127.65亿元，同比增长26.35%，归属净利润26.23亿元，同比增长33.20%。

泸州老窖预计前三季度归属净利润80.52亿元至82.57亿元，同比增长28.32%至31.58%。

古井贡酒、泸州老窖两家公司前三季度业绩同样已经超过去年全年净利润。

水井坊预计前三季度实现营业收入38亿元左右，同比增长10%，预计实现归属净利润11亿元左右，同比增长5%。

今年上半年水井坊盈利3．7亿元，同比下滑2.00%，而第三季度以7亿元的盈利实现10%的正向增长。

据水井坊2021年年报，2022年的经营目标是主营业务收入增长15%左右，净利润增长15%左右。则第四季度水井坊营业收入要实现15.27亿元、净利润实现2.79亿元，才能满足此前2022年营业收入达53.27亿元、净利润达13.79亿元的经营目标。

在目前已公布三季度业绩预告的上市白酒企业中，（600559.SH）业绩增幅暂居第一。

老白干预计前三季度实现归属净利润5.33亿元左右，同比增加113%。但扣除非经常性损益后，净利润降至3.16亿元左右，同比增加41%。

老白干解释，净利润大增原因在于2022年1月份收到了土地收储补偿款，将上述土地补偿款的相关收益计入非经常性损益，致前三季度的非经常性损益比去年同期增加1.8亿元左右。

盈利增幅紧随其后的是（600809.SH），山西汾酒预计2022年1至9月实现总营收221亿元，同比增长28%左右，预计实现净利润70亿元左右，同比增长达42%。2021年，山西汾酒净利润为53.14亿元，可见山西汾酒前三季度盈利大超去年全年利润。

（603369.SH） 预计前三季度实现营业总收入65.18亿元左右，同比增长22.18%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润20.81亿元左右，同比增长22.53%左右。

9月底，今世缘接受机构调研时提到，“目前白酒行业集中度加速提升，产销量基本呈现稳中有降趋势，规模以上酒企数量继续减少，未来白酒行业的竞争更多是挤压式的存量竞争。而随着经济社会、人群结构等变化，消费分级带来的价格赛道竞争会更加明显，企业之间竞争对抗更加激烈。白酒行业一定程度上会进入资源战、投入战比拼阶段。”

各家头部酒企业绩纷纷“报喜”，意味着白酒行业性回暖？白酒行业分析师蔡学飞此前对媒体表示，前三季涉及一些暑期商务旅游消费、宴席消费，茅台、汾酒等在这些场景中具有很强刚需性，销售情况向好可以理解。但这种业绩向好是持续强分化下的名酒保持优秀的表现，并不能代表行业性的回暖。

今年，由于疫情和经济影响，白酒的动销和价格均承压。刚过去的国庆假期是各大白酒企业抓销量、去库存机会。

浙江证券研报认为，动销层面来看，受疫情影响，国庆期间白酒动销表现平稳，区域白酒动销表现与本区域疫情情况呈直接正相关，优势区域和强势酒企动销普遍仍实现同比正增长，结构分化延续。而10月初国庆渠道表现将决定的是2023年第一季度业绩是否开门红。

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