科沃斯股价似乎跌回原形，连创始人钱东奇的儿子都想套现离场

发布时间：2025-07-07 00:43:11 来源：各色人等网 作者：百科

运营|陈佳慧

创始人钱东奇开始了所谓的科沃“第四次创业”。

今年6月，斯股科沃斯创始人、乎跌回原董事长钱东奇在微博上晒出了自家厨房的形连照片，他的创始这一动作显然也是在“营业”，因为在照片正中间，人钱即为“食万”智能料理机——被钱东奇称为自己“第四次创业”的东奇的儿都想拳头产品。

7月29日，套现钱东奇在接受第一财经记者的离场采访时曾表示，做智能料理机“食万”的科沃生态是他平生第四次切换赛道，相较于之前做代工、斯股做扫地、乎跌回原做洗地机的形连前三个赛道，做食万和净菜涉及的创始维度更广、是人钱更大的赛道，不只是智能硬件，而是软硬结合的生态，将推动中餐的标准化和数字化。

此外，钱东奇还预计，智能料理机市场引爆的时间，将短于扫地机器人，待日后“食万”市场引爆后，他将安心退休。

钱东奇最为外界所知的身份依然是科沃斯的创始人，而科沃斯最为引人关注的产品是其扫地机器人。根据奥维云网的统计，2021年全年，扫地机器人线上渠道的市占率第一名一直被科沃斯占据，2022年1~3月份，科沃斯依然在第一名。

也就是说，科沃斯依然霸占着国内扫地机器人线上渠道老大的位置，但有意思的是，拉长来看，科沃斯的股价似乎跌回了原形，截止发稿前，科沃斯股价已不足70元/股，仅为一年多前股价高位时的四分之一左右。

科沃斯在业务发展上遭遇了哪些瓶颈，令资本开始对其投出了不信任票？钱东奇为何又要切换赛道，这是否也反映了科沃斯在推进过往核心业务发展上开始有心无力了？

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连创始人儿子都想套现离场

近日，科沃斯发布了2022年半年度报告，财报成绩令人生忧。

根据这份半年报可知，今年上半年，科沃斯实现营收68.22亿元，同比增长了27.31%；归母净利润为8.77亿元，同比仅微增了3.15%。尤其是如果拆分来看，今年Q2期间，科沃斯营收同比增长15.54%，归母净利润则同比下滑了12.34%，这是科沃斯自2022年Q2放量以来首次出现单季利润同比下滑的情形。

当然，导致科沃斯在今年第二季度出现糟糕业绩的原因，宏观背景是一大绕不开的因素，即国内的诸多城市因疫情蔓延被封控、物流也处于不畅的状态。

但是即便如此，科沃斯的业绩增速大幅放缓已是既定事实，一个数据便是明显佐证：科沃斯2021年Q1的营收同比增速为131.04%，归母净利润同比增速更是高达726.61%，但是科沃斯2022年Q1的营收为32.01亿元，同比增长43.90%；归母净利润为4.24亿元，同比增长27.20%，也就是说，仅仅一年后，科沃斯曾经营收和净利润的双高增速便大幅回落。

科沃斯在经营业绩上的表现也与其在资本市场上的表现相互印证，2020年4月，科沃斯的股价还在18元上下浮动；2021年7月，其股价便涨至250.31元（前复权）的最高位，公司市值最高时更是超1400亿元。不过这样的高光时刻甚为短暂，科沃斯股价很快便大幅下跌，截止7月16日收盘时，科沃斯股价报225.17元，总市值蒸发了143亿元。

2021年，科沃斯又先后遭到泰怡凯和Ever Group两大股东的减持，前者背靠着知名投资机构IDG，后者的幕后控制人是科沃斯创始人钱东奇的儿子DavidCheng Qian。大股东的减持更是加剧了市场对于科沃斯的不信任程度，使得资本加速逃离，科沃斯的股价持续下跌、市值不断缩水。

科沃斯后面之所以遭到资本的冷遇甚至抛弃，原因大体在这几个方面：其一，科沃斯的企业经营基本面撑不起此前疯狂攀升的市值，后面股价的下跌和市值的缩水属于一种正常的价值回归；其二，随着如、追觅、云鲸等后起之秀的涌现和壮大，科沃斯的市场份额不断被蚕食，虽然仍为市场老大，但科沃斯在产品和技术上并没有构建起足够深和宽的护城河，这使得其未来发展依然面临不小的挑战；其三，2021年及之后的业绩增速下滑成为直接因素。

02

披着机器人外衣的小家电企业

在科沃斯股价潮起潮落背后，隐藏的是资本对于科沃斯深层次的忧虑：科沃斯到底只是一个小家电企业，还是更趋近于一家机器人公司？

事实上，财报数据为我们提供了一个可供解读的视角，科沃斯2021年的研发费用为5.49亿元，在营收中的占比为4.20%，再往前追溯，2019~2020年，这一数字还分别是5.22%和4.67%，也就是说，科沃斯近几年研发投入占比在逐年下降。

与不断吝于将钱投入在研发上形成鲜明对比的是，科沃斯在销售上却显得颇为大方。2021年，科沃斯的销售费用高达32.37亿元，同比大增107.39%，占营收的比例为24.74%、近乎于研发投入比例的6倍。

所以，从这个方面来看，近几年的科沃斯无疑显得有点“重营销、轻研发”，那么这种情景是否是行业普遍现象？

我们看下国际扫地机器人龙头企业iRobot是如何做的，2021年，iRobot的总营收超过了14.26亿美元，其中研发投入占比为11%。iRobot的研发费用率长期维持在10%以上，这种在研发上的持续大力投入为iRobot带来了超1500项的专利。此外，国际知名高端品牌戴森的研发投入更是常年保持在利润额的40%左右。

反观国内，iRobot的研发投入似乎也不及石头科技。财报显示，过去三年石头科技研发投入占比分别为4.59%、5.81%和7.56%，最近两年的研发费用率都超过了科沃斯。 

科沃斯在产品和技术上并未构建起足够深和宽的护城河，近几年越来越趋近于“重营销、轻研发”又使得其在创新上有掉队之势。

在被誉为消费科技界的“诺贝尔奖”的CES 2022创新大奖的名单中，共有四家中国本土扫地机器人品牌入围，分别为宝乐的升降激光头AI 扫地机器人、云鲸的自动洗拖布扫地机、石头的集尘扫地机器人与TCL的集尘机器人，并无科沃斯的身影。

今年1月，科沃斯推出了T10 TURBO，其中一个卖点为搭载了Yiko AI语音助手，即宣传“可以不再通过手机APP操作，直接通过“OK YIKO”唤醒语音助手，并发出丰富的任务指令”，但放眼市场，语音控制早已不再是一个“新鲜玩意”，以为代表的第三方更是在语音交互上做到了比较成熟和完备，甚至不需要企业自己独立开发这一功能。

有意思的是，成立于上个世纪末的科沃斯并非一直是“重营销、轻研发”。据《中国企业家》报道，自2018年5月科沃斯上市之后，钱东奇便把企业交给儿子钱程打理，而科沃斯的研发投入占比正好是从2019年起才开始逐年下降的，钱程即为前文提到的在2021年大幅减持科沃斯的大股东Ever Group的幕后东家DavidCheng Qian。

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能从预制菜中分一杯羹吗

对于2021年在营销上的大举投入，科沃斯曾作此解释：为了宣传“添可”品牌所致。

添可的前身为TEK泰怡凯，后者于1998年便已成立，但到2018年，品牌才正式升级为TINECO添可；2020年，添可可以打造智能家族体系，拓展高端智能生活电器领域。

也是自2020年起，添可开始大力在电商和短视频平台上大力推广营销。单在淘宝上，添可合作的就包括李佳琦、薇娅、雪梨和汪涵等头部带货主播和知名主持人，添可也在各大电商平台上进行了大量的信息流广告投放。

根据短视频数据分析平台抖查查的数据显示，截至2022年8月16日，添可共关联了1873场直播，在售达人有151位。这种营销投入侵蚀了科沃斯的盈利能力，财报显示，今年上半年科沃斯的净利率为12.87%，较去年同期下滑了3.04个百分点。

受到侵蚀的不仅是科沃斯的净利率，前文已有提及，科沃斯之所以遭到资本抛弃，一大原因在于由市场竞争所导致的估值逻辑也已生变。资料显示，截止2022年5月，科沃斯扫地机器人线上销售额市占率38.9%，虽然依旧位居第一，但比去年降低了4.3个百分点，这更是其扫地机器人线上销售额市占率首次跌破40%。

如今，国内扫地机器人市场确实有越来越“卷”的势头，所以科沃斯开始越来越多的把目光放在了新的赛道上，如智能料理机。后者也俗称为炒菜机器人，属于懒人经济兴起下出现的一个细分赛道，预制菜是其中的一个重要一环。

预制菜曾是国内资本市场上引发不少人追逐的一个概念，但目前这一领域已变得愈发拥挤，因为种种因素的限制，还没有诞生出真正成型的巨头。此外，钱东奇宣称要打造出由智能料理机、净菜、物联网、大数据等组成的软硬件结合的平台，定义中餐的数字化、标准化规则。

雄心虽好，但若想实现也意味着科沃斯旗下的“食万”品牌要有着巨大的投入。面对从小家电到预制菜等多个行业的强劲对手，钱东奇的想法更像是一种企业发展夙愿，而非眼下可以努力实现的目标，钱东奇自己也表示“中餐数字化、标准化，不是一个企业承担得起的”。

所以从这个意义上来看，科沃斯想走的新赛道多少有点“虚无缥缈”，它在新赛道上喊得越响，越说明其在扫地机器人上的发展陷入颓势。如若旧业务不振，新业务不举，公司股价和市值还是会跌跌不休。

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