但斌认输：自称“做的不好”，力荐旗下张留信，前三季72%收益成东方港湾新招牌

发布时间：2025-07-06 14:12:52 来源：各色人等网 作者：休闲

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财联社10月28日讯（记者 闫军）“我做的信前新招不好”，但斌在最新朋友圈中的季收诚恳认输，再刷一波关注，益成“但留信做的港湾确实非好”，显然，做的不好他对东方港湾旗下基金经理张留信的但斌东方赞赏，更吸引关注。认输

谁是自称张留张留信？过往被关注并不多，其管理的力荐“东方港湾蜗牛爬爬”，今年前三季度以72.45%的收益率刷新行业认知，也成功跻身为前三季度私募主观多头业绩冠军，与第二名拉开近40个百分点的距离。此番被但斌朋友圈力捧，知名度更是飞速提升。

据记者了解，张留信于去年11月离职长城基金，短短时间内，从研究员到基金经理被市场重新认知，重仓是什么？因何能在全行业的惨淡业绩下一骑绝尘？

但斌认输，力荐张留信

尽管今年以来因部分产品跌破清盘线饱受争议，但斌从未正面回复。10月26日，但斌在社交平台罕见表态，首次承认“自己做的不好”，并力荐东方港湾旗下基金经理张留信。

但斌称，“留信做的确实非常好！前三季72%的业绩遥遥领先，能排名第一绝非偶然，留信的研究工作做的非常扎实!他不仅对新能源，对工业制造业很多领域都有深入研究，这个成绩的取得是综合优势的凝聚，留信的研究方向也为东方港湾做了最好的补充。”

留信和他管理的产品东方港湾蜗牛爬爬至此更为走进公众视线。私募排排网数据显示，截至今年三季度末，东方港湾旗下的东方港湾蜗牛爬爬以72.45%的年内收益率成为私募主观多头策略的业绩冠军。

公开资料显示，张留信曾任职于长城基金从事行业研究工作，主要关注领域为汽车及新能源等制造业领域。

张留信自2021年11月22日任职于东方港湾，目前仅管理东方港湾蜗牛爬爬1只产品，该产品年化收益率为106.79%，今年前三季度相对于沪深300超额收益达到123.91%。同时，回撤控制得非常优秀，仅为-6.38%。

从东方港湾蜗牛爬爬的月度区间收益率来看，今年以来，该产品除了1月、4月的极限行情之下单月收益率为负之外，其他月份均为正收益，尤其是今年6月、7月份收益率分别达到30.27%、20.05%。

东方港湾蜗牛爬爬并未公布其持仓结构，且在当前已披露三季报的上市公司前十大股东中，也均未出现该产品的身影。

综合张留信专注于新能源研究领域、今年煤炭等能源的强势等因素分析，东方港湾蜗牛爬爬的持仓标的大概率对新旧能源都有涉及。此外，但斌透露张留信对“工业制造业等领域都有深入研究”，或可判断在先进制造等方面亦有布局。

从整体来看，今年股票多头策略私募今年正收益率产品寥寥。根据私募排排网数据显示，今年以来只有13只私募多头取得正收益，除了东方港湾蜗牛爬爬，还有华软价值成长2号、平安财富-淡水泉成长十期以及睿扬科技成长取得两位数收益率，分别为34.55%、22.76%和18.81%。

此外，但斌管理的一只产品东方港湾中邮证券价值甄选1号也上榜，今年前三季度收益率为0.25%，排名13。

茅台再被推到风口浪尖上

10月28日，但斌在微博分享了回国行程，预计11月1日从纽约飞回香港的消息，让关心其回国行程的“但迷”们松了一口气。

粉丝留言仍调侃。“赶紧回来修复一下净值吧”“先把自己的事做好再考虑‘地球村’”，还有投资者喊话但斌“聊聊茅台”。

此前，但斌管理的产品多只挣扎在0.6元清盘线。国庆节后，但斌管理的马拉松一号、二号产品在10月14日更新净值引发争议，东方港湾马拉松二号产品新一期净值回撤达到17.36%，马拉松一号最新回撤达24.51%。

是否又加仓了还不得而知，产品净值与贵州茅台股价的同步下跌，让但斌始终绕不开贵州茅台的话题。尽管没有明确表态，但斌还是在近期的微博上，多次转发贵州茅台的相关话题，并称“投资没有对错，只需要相信自己相信的东西”。

某市场人士向财联社记者表示，但斌此前在投资贵州茅台等标的上无疑是成功的，白酒板块支撑他过去有较高收益，但对白酒投资形成的路径依赖，也是导致其现在收益不理想的因素，此外《时间的玫瑰》写得不错，但在投资实践中，包括但斌本人在内的很多投资者似乎对价值投资的理解有所偏差。

上述人士指出，价值投资的核心是买股票就是买公司，同时还得考虑市场变化和公司本身的安全边际，这就是所谓的好行业、好公司、好价格。而从但斌的操作和投资实践看，并没有坚持以上标准。所以才导致在今年大幅减仓，然后又追涨被套，进而收益十分不理想。

近期资金接连抛售贵州茅台，“贵州茅台机构持股变动”市场传言纷扰。Wind数据显示，截至10月28日收盘，贵州茅台主力资金净流出7.53亿元，连续6日净流出，累计净流出36.52亿元。

不久前，贵州茅台也于曾对外表示，机构股东持股变化情况不实，公司《2022年第三季度报告》披露的公司前十名股东合计持股比例是71.54%，前十名股东之后还有大量的机构股东。

从公募基金持仓变动情况来看，截止今年三季度，贵州茅台虽依然是全市场公募基金第一大重仓股，不过在持仓数量上环比二季度末却已有小幅下降。

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