马斯克“大战”ESG评级，特斯拉被评级机构区别对待？

发布时间：2025-07-06 00:10:02 来源：各色人等网 作者：焦点

记者/杨坪 

被踢出标普ESG指数的大战余波还在全球市场回荡。

继美东时间5月18日下跌6.8%后，评级评级5月19日收盘，拉被特斯拉再跌0.05%。机构

早前，区别5月18日，对待标准普尔指数公司宣布，大战已将特斯拉从其标普500 ESG指数中剔除，评级评级原因包括种族歧视以及与特斯拉自动驾驶系统有关的拉被事故。科技投资人Gene Munster将约三分之一的机构跌幅归因于该公司被标普500 ESG指数剔除。

马斯克为何屡屡炮轰ESG评级？区别

特斯拉与ESG评级机构的争端，早有端倪。对待

4月初，大战马斯克就直言“企业ESG评级是评级评级魔鬼的化身”，并表示ESG的拉被投资原则“如果不加以修正，就应该删除”。

4月下旬，马斯克又称“ESG评级毫无意义”。

在5月上旬，特斯拉更是在其发布的2021年影响力报告（以下简称《报告》）中，批评当前市面上的ESG评估方法“存在根本性缺陷”，并表示ESG需要改进其衡量评估真实状况的能力。

在其前言部分提到，《报告》认为，当前ESG报告侧重于衡量风险/回报的经济价值，但忽视了企业对世界产生的真实积极影响，因此特斯拉认为需要建立一个（更全面的ESG）系统来衡量企业对现实世界的积极影响。

除此之外，特斯拉还在《报告》中给出了一个ESG评级不合理的典型例子，即汽车行业ESG评分时，常识下电车销售比例越大或者数量越多，评分应该越高。然而现实是仍在大量生产油耗量大的汽车厂商，只需要在制造过程中略微减少碳排放，即可大幅度提高ESG评分。在这套评分系统下，一些石油和天然气公司获得的评分都高过特斯拉。

那么，在金融市场上风头无两的特斯拉，是否真的受到了国际ESG评级机构的区别对待？

21世纪经济报道记者通过采访了解，真相或并非如此。

“首先需要解释一下，不管是标普、明晟、晨星还是国内的ESG评级机构，他们在评价上市公司的ESG管理表现时，会有两个维度。第一评价的是上市公司ESG关键议题的风险敞口。某项风险敞口越高，意味着如果上市公司在某项ESG关键议题采取不予管理的态度，一旦触发风险，带给上市公司潜在的风险和损失也越大。我们从过往一些案例中可以看出，企业如果对有些非财务性议题的管理不够恰当，一旦风险暴露，对企业来讲将是毁灭性的打击。如果企业在ESG议题上有比较大的风险敞口，投资者会希望公司去采取积极的措施对这些议题进行管理，这体现出来的就是企业的管理水平。”荣正咨询ESG业务负责人茆娟对21世纪经济报道记者解释道。

“第二，任何的ESG评级机构在评价上市公司ESG管理和表现时，其关注的议题都不是单一的，而是涉及多个议题的综合考量，每个议题根据公司的经营特性进行不同的权重划分。”茆娟进一步补充道。

在茆娟看来，马斯克之所以炮轰ESG评级，原因在于其可能并没有透彻了解评级的运行的机制，“马斯克认为特斯拉最大的特点在于使用新能源，在构建绿色出行体系上有较大贡献，在碳排放议题下的表现无疑是非常亮眼的。但是单项议题的高分，加权平均后，其对整体的ESG得分贡献是有上限的”她说。

特斯拉为何拿不到高分？

值得一提的是，在马斯克与ESG评级机构“开战”背后，特斯拉在部分重要ESG评级机构体系内评级一直不高。

除了标普ESG评级之外，MSCI（资本国际）评级的41家汽车行业公司中，特斯拉仅仅被评为“平均水平（Average)”，并被认为正在阻碍全球控制升温2摄氏度的气候目标。

2021年11月，ESG评级及研究公司晨星Sustainalytics发布的评级报告也显示，特斯拉的ESG得分为28.5，具有“中等风险”。特斯拉在全球82家汽车公司中排名第41，在全球14666家汽车公司中排名8192。其中，特斯拉公司的风险敞口和管理都为中等。

茆娟认为，特斯拉在整个评级所有的议题上面出现了木桶效应，“比如在自动驾驶的安全性风险，特斯拉目前并没有采取很好的管理措施，在这个议题上他的得分不会很高；ESG评级的一项重要原则在于评价的是企业的管理状态，当下较好的绩效成果并不代表公司持续具备这样的管理能力，所以ESG评级体系更关注的是上市公司对ESG关键议题的管理机制和管理政策是否完善。所以，特斯拉在环境主题下，也存披露不到位的问题，没有披露环境相关的管理和政策，在公开透明方面的工作还可以加强。”

“所以当我们把所有的得分综合来看，特斯拉的综合表现未必是最高分，甚至有可能比那两家石油公司低，就是一个很自然的结果。”茆娟总结道。

不过，鹏盛资本PENGSCPA管理合伙人王浩峰则认为：“特斯拉ESG的评级严格意义上来说也不差，例如2018年时明晟对特斯拉的ESG评级是AA级，2019年下调至A级，目前一直维持在A级，虽然不是头部，但也算不错。只是马斯克对特斯拉的ESG评级结果有困惑，感觉不及预期并因此质疑。”

而对于特斯拉的ESG评级结果造成马斯克困惑这一问题，王浩峰认为可能存在两方面原因：“目前评级机构的评价体系尚在完善过程中。不同评级机构的评分模型不统一，指标选择、指标量化及权重分布也不尽相同，导致不同ESG评级机构对同一企业的评级结果有时会大相径庭，再加上透明度不够，导致部分企业会困惑并质疑评级的公允性；第二，指标数据的信息不对称性。ESG评级机构通过调查表或公开渠道得到的企业指标数据，可能与该企业实际掌握的指标数据存在偏差，导致ESG评级机构的评级结果不及（或超过）企业预期。以特斯拉为例，标普表示，其留意到特斯拉存在一些负面的因素，比如北美工厂环境恶劣，种族歧视、自动驾驶安全性等也存在争议。这部分问题或许与马斯克掌握及理解的特斯拉情况有不一致的地方。”

不过，王浩峰也提示称：“标普500ESG指数的成分股每年都在调整，所以我们应该以更宽容的心态来看待这件事，特斯拉2021年被调入，2022年又被调走，本身就是一个动态的过程，此前也曾被调出，至今尚未被调入。如果企业能够通过这些经历，动态性地发现自己存在的问题，并且进行修正，不断投身ESG事业，贯彻可持续发展的理念，或许也不是坏事。”

剔除标普500ESG指数影响几何？

值得一提的是，目前被标普500 ESG指数剔除的影响已对特斯拉的股价造成了冲击，而展望后市，ESG评级较低是否还将影响特斯拉，成为市场颇为关注的话题。

茆娟认为，该事件对特斯拉的股价将会产生一定的影响，“因为标普的ESG 500 指数是直接卖给投资机构的，所以在被剔除之前，有较大规模的资金直接通过购买指数变相买入了特斯拉的股票。被剔除后，特斯拉相当于失去了一部分投资者的青睐，而且这个事件也给整个市场传递出一个信息，就是特斯拉在ESG方面存在令人担心的问题。”

据标普道琼斯网站数据显示，标普500 ESG指数至少被16只交易所交易基金（ETF）跟踪；标普的一项调查显示，截至2020年底，标普500 ESG指数涵盖的资产规模为117亿美元。此外，作为被视为会掀起第三波变革浪潮的投资领域，ESG投资基金目前占全球总资产的10%。

科技投资人、风险投资公司Loup Ventures执行合伙人Gene Munster表示：“这种剔除将导致一些被迫抛售，因为以ESG指数为基准的基金现在无法持有特斯拉这只股票。”

值得一提的是，在标普ESG指数将特斯拉剔除后，部分投资人担心，其他评级机构或也将跟上，进一步下调特斯拉的ESG评级。

对于这一问题，茆娟表示，投资者或无需多虑，“综合来看，各个大型评级机构都有一套成体系的评级维度和逻辑，有成熟的评分标准，特斯拉被标普剔除，只能说明它在标普的ESG评级体系下，未能进入到行业全球领导地位，但是这不代表包括明晟，富士罗素、晨星等也会将它剔除，这中间没有必然的关联。”

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