苏泊尔去年净利近20亿：毛利率创新低 易方达系清仓

发布时间：2025-07-06 14:50:49 来源：各色人等网 作者：知识

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记者 | 张艺

苏泊尔（002032.SZ）3月31日晚间披露了2021年年报，苏泊年报显示，尔去报告期公司实现营业收入215.85亿元，年净较上年同期增长16.07%；实现归属于上市公司股东的利近利率净利润19.44亿元，较上年同期增长5.29%；扣非归母净利润为18.58亿元，亿毛同比增长16.48%。创新仓公司计划每10股派发现金红利19.30元（含税）。低易

从这份年报来看，苏泊尔的机构股东观点现分歧，在易方达系集体清仓的同时，前海开源系及北向资金在加仓。

原材料上涨，毛利率创新低

疫情对小家电和炊具行业带来了较大的冲击，加上大宗原材料价格飞涨、国际物流成本飙升、供应链受阻等，苏泊尔去年面临多重困难。

在此背景之下，苏泊尔营收表现尚可。其主要业务包括明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。炊具业务全年实现收入67.02亿元，同比增长21.72%；电器业务实现收入146.41亿元，同比增长13.37%。内外销占比分别为66%和34%。

来自实控人SEB集团的转移订单销售占比日渐上升，成为营收增长点。2021年SEB集团在全球市场的销售增长及全球供应链受到疫情的影响尚未全面恢复，SEB集团的订单持续转移至苏泊尔。

SEB ASIA LED一直是苏泊尔的第一大客户，2019年、2020年和2021年，苏泊尔对其销售额分别为45.75亿元、52.88亿元和66.79亿元，第一大客户销售占比由2019年的23.04%上升至2020年的28.43%，2021年再进一步提高至30.94%。

不过，苏泊尔的销售毛利率创下上市以来新低。去年销售毛利率23%，较上年的26.42%再降3.42个百分点，较2019年更是下降了8.15个百分点。

苏泊尔对此有所解释。本期毛利率同比下降，主要是受到新收入准则影响，新收入准则将与销售商品相关的运输费用从“销售费用”重分类至“营业成本”。若按照重分类前的口径统计，2021年公司整体毛利率同比小幅下降0.38%。

小幅下降部分则与大宗原材料价格的上涨有关。2021年铝、不锈钢、铜等大宗原材料价格均在大幅快速上涨。

此外，存货由2021年初的24.09亿元上升至2021年末的30.97亿元，苏泊尔称，原因在于销售规模增长及原材料价格上涨备货增加。

预付款项也由1.79亿元增加至3.85亿元，大幅增长115%。原因也在于采购材料预付货款增加。

从行业地位来看，苏泊尔仍在明火炊具行业保持领先地位，而厨房小家电行业整体负增长。

在明火炊具行业，根据GFK监控的中国30个重点城市的数据显示，2021年明火炊具八大主要品类线下零售额同比下滑10%。根据奥维云网监测数据显示，2021年明火炊具十一大品类线上零售额同比增长0.8%。

这一领域，苏泊尔均优势明显，市占率居首。2021年苏泊尔明火炊具八大品类线下总体市场份额累计达48.4%。苏泊尔明火炊具十大品类线上总体市场份额累计21.7%，是第二品牌的3倍多。

厨房小家电行业则面临着细分品类闲置问题，行业整体负增长。根据奥维云网全渠道推总数据显示，2021年厨房小家电12个品类共计零售额514亿元，同比下降14.1%。而苏泊尔小家电十三大类线上合计市场份额累计21.1%，接近第一。

易方达系、社保资金持续减持

从这份年报来看，苏泊尔的股东名单又有了新的变化，机构观点分歧明显。

退出方包括“易方达系”、社保资金等。上次苏泊尔股东名单更新时间在2021年12月13日。当时的股东名册显示，重仓苏泊尔五年之久的明星基金经理张坤已撤离，其执掌的易方达优质精选基金已退出苏泊尔十大股东名单。截至三季度末其还持有1713万股，十大流通股东门槛为132万股，因此，张坤在两个半月里至少减持1580万股。

与此同时，同为“易方达系”的萧楠管理的易方达消费行业反向增持了12.56万股，至313.04万股，成为公司的第五大股东。

在接下来短短的半个月时间里，易方达消费行业同样清仓苏泊尔，随张坤一同退出了苏泊尔十大股东行列。

同时，全国社保基金1104组合也在减持。其由三季度末的741.01万股降至12月13日的306.35万股，年末再降至237.73万股。社保基金退出趋势明显。

君得鑫股票集合资管计划也在第四季度来了一把短炒。12月13日的股东名册中，还因持股132.31万股为苏泊尔第九大股东，年末便已消失，华安安信消费服务混合型基金替补上位。

增持方包括北向资金、前海开源系等。曲扬管理的前海开源中国稀缺资产混合型基金、前海开源国家比较优势混合型基金，袁维德管理的中欧价值智选仍在苏泊尔的前十大股东名单中。

北向资金则持续加仓苏泊尔，香港中央结算有限公司在四季度期间共增持了889.99万股，连续三个季度加仓。

不过，这份十大股东名单已过去了3个月，价值已有限，待一季报披露，届时新的股东名册更具参考价值。

此外，锁定了十年之久的苏泊尔实控人SEB国际所有限售股均已解禁，未来是否有减持计划，也是未知。

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