5月份以来人民币汇率双向波动显著，专家：人民币进一步贬值基础弱化

发布时间：2025-07-06 15:35:51 来源：各色人等网 作者：焦点

4月下旬开始，月份对美元汇率持续贬值，人民弱化5月份以来呈现震荡格局。币汇贬值据Wind数据显示，率双5月2日，向波离岸人民币对美元收盘价报6.677元，动显较4月份最后一个交易日（4月29日）收盘价下跌356个基点。著专5月3日，家人进步基础离岸人民币对美元汇率双向波动更为明显，民币盘中最低下探至6.6976元，月份距离6.7关口仅一步之遥，人民弱化随后回升，币汇贬值最终收盘价报6.6468元，率双较前一交易日上涨302个基点。向波

谈及近期人民币对美元出现迅速贬值的动显原因，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者采访时表示，这主要受中美基本面、政策面短期分化影响。由于国内疫情多点散发，需求受到抑制，产业链供应链受阻可能拖累未来外贸表现；美联储为抑制高通胀采取激进加息缩表政策，推动大幅走强，引发非美货币出现不同程度走弱。同时，去年四季度以来，人民币汇率强势表现略超预期，受内外环境变化影响，人民币汇率出现一定修正。

东北证券研报也认为，人民币现阶段贬值主要是受到国内疫情的影响，加之美元指数长期带来的贬值压力持续增大，人民币汇率因此出现快速下跌。

从美元指数来看，据Wind数据显示，4月21日至4月28日连续上行，其中4月28日盘中最高升至103.9426，创2002年12月13日以来新高。

针对5月3日离岸人民币对美元盘中一度出现“跳水”至6.6976元，周茂华认为，主要原因在于美联储政策利率决议前全球市场波动偏剧烈，美债遭到抛售、利率飙升，中美利差短期扩大；同时，国内人民币市场处于“假期休市”。

“短期看，人民币对美元汇率可能在6.6、6.7附近波动，但推动人民币汇率进一步贬值的基础明显弱化。一方面，我国助企纾困政策效果逐步显现，复工复产加速推进，经济企稳回暖；另一方面，我国外贸继续保持韧性，对人民币汇率形成支撑。此外，美联储激进收紧政策不可避免地对美国经济前景构成拖累，加之金融环境趋紧，市场对目前处于历史估值高水平的美元资产保持谨慎态度。”周茂华表示。

兴业证券研报认为，人民币近期虽面临较大贬值压力，但无须过度担忧外资大幅流出，外资流入A股仍是长期趋势。短期看，在经历了3月份恐慌性流出后，当前海外投资者对中美监管博弈等担忧逐步缓解，叠加市场已进一步调整至低位，外资从而能保持较强定力，甚至出现回流，近期人民币汇率贬值并不构成主要制约。从中长期看，中美名义利差虽出现倒挂但实际利差仍维持较高水平，叠加外资仍低配A股等，外资流入A股仍是长期趋势。

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