沪指缩量反弹！券商：“现在就是底！就算打脸，也会站直！”证监会：再落实再推动！新股告别破发？

发布时间：2025-07-05 16:02:57 来源：各色人等网 作者：娱乐

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原标题：沪指缩量反弹！直证再落券商：“现在就是推动底！就算打脸，告别也会站直！沪指会站”证监会：再落实再推动！缩量算打实再新股告别破发？反弹弃购者后悔！基金经理称“悲观没意义”

今日，券商沪指早盘冲高回落，现底新股一度收复3100点，脸也随后涨幅收窄；深证成指、创业板指再创调整新低。沪深两市成交额7533亿元，较上个交易日缩量674亿元。北向资金全天净买入67.65亿元。

盘面上，油气板块表现强势，纺织服装板块连续上攻，金融、房地产、大基建、家电、煤炭、电力板块集体走强；光伏、锂电池、农业、食品、疫苗等板块调整。

4月22日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议，传达学习4月22日上午国务院金融委专题会议关于贯彻近日党中央做好当前经济社会工作重要会议精神的部署。

当日，首席策略分析师张夏在朋友圈发文表示，“现在就是底”，并称“股票之道，在于人弃我取”。

纺织服饰板块掀起涨停潮

截至收盘，上证指数报3086.92点，上涨0.23%；深证成指报11051.70点，跌0.29%；创业板指报2296.60点，跌0.69%。本周，上证指数下跌3.87%，深证成指跌5.12%，创业板指跌6.66%，均为连续3周下跌。

板块方面，纺织服饰板块今日表现最为活跃。截至收盘，申万纺织服饰板块整体上涨3.38%，在申万一级31个行业中排名第一。具体来看，、、“20cm”涨停，、、、、等20余只个股涨停。

消息面上，4月21日，工信部和国家发改委联合发布《产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》，提出到2025年，规模以上产业用纺织品企业工业增加值年均增长6%左右，3至5家企业进入全球产业用纺织品第一梯队。

绿色电力板块表现也较为强势，其中、、、、等个股涨停。

消息面上，国家发改委下发《关于2022年新建风电、光伏发电项目延续平价上网政策的函》，明确延续平价上网政策，以充分体现新能源的绿色电力价值。

油气股则于午后震荡走强，、、涨停，其中蓝焰控股7天录得5个涨停板。

4月21日晚间，蓝焰控股披露2021年年报和2022年一季报。2021年，公司实现营业收入19.78亿元，同比增长37.24%；实现净利润3.05亿元，同比增长144.36%。

公司2022年一季度实现营业收入5.19亿元，同比增长19.93%；实现净利润2.72亿元，同比增长168.34%。

证监会发声：

要及时回应市场关切，引导市场预期

据证监会网站消息，4月22日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议，传达学习4月22日上午国务院金融委专题会议关于贯彻近日党中央做好当前经济社会工作重要会议精神的部署，分析了当前市场关注的重点敏感问题，研究了应对措施和政策储备，对近期国务院金融委有关安排进行再落实、再推动。

会议强调，要及时回应市场关切，引导市场预期，激发市场活力、潜力，进一步提升市场韧性，促进资本市场平稳健康运行。

4月21日，证监会召开机构投资者座谈会，全国社保基金和部分大型银行保险机构主要负责人参会。会议指出，当前，世界经济复苏动能减弱，国际地缘政治影响加剧，国内经济面临压力，经济金融领域风险有所抬头。但从历史、大势和全局的角度看，我国资本市场30余年的改革和发展取得巨大成就，规模、质量和治理水平实现跨越式发展，资本市场改革发展保持良好态势。

会议认为，我国经济长期向好的基本面没有改变，资本市场生态持续优化，上市公司质量和投资者结构呈现向好趋势，居民财富管理需求旺盛，国际吸引力不断增强，当前和今后一个时期，资本市场发展还处于重要战略机遇期。

机构热议：

市场底或已探明

针对当前市场，不少机构表示，市场已出现明显的“底部”特征，中长期来看，不用过度悲观。

国盛证券认为，沪指开始二次探底，深指则再创年内新低，不过A股整体估值已经进入相对低位区间，机会大于风险，大概率依然会有结构性行情出现。可重点结合国家“稳增长”政策面的发力点，选择吃、穿、住、行等与民生息息相关的板块低吸。

称，个人养老制度的建设，有助于为资本市场培育和发展长期机构投资者，也有助于一定程度上改善目前市场的偏谨慎预期。当前市场累计回调时间较长、幅度不小，估值已经在历史上相对低位，且从资产价格上对内外部的负面因素已经有所体现。判断市场处在前期快速回调后的“磨底期”，对市场中期前景不宜过度悲观，市场中长期机会逐步大于风险。

渤海证券表示，我们对A股中长期的市场底部判断不变。短期需要观察的因素增多，一方面，业绩发布进入最后阶段，投资者防范上市公司业绩不达预期的压力有所增大。另一方面，政策的进一步明确将对未来市场行情的发展构成参照。所以配置上应该留有耐心，短期“稳增长”板块中的多数板块拥挤度已处于近5年来的高位水平，风险逐渐积累，需保持谨慎。投资者可围绕一季报挖掘业绩超预期的机会。对中长期而言，在经济企稳后，成长板块仍有望重回主线地位，长期配置价值将更为凸显。

的观点是，昨日证监会召开座谈会，鼓励机构资金长期价值投资，将一定程度缓解当前市场的悲观情绪；加上市场连续调整，做空动能不断释放。我们预计市场短期仍将继续震荡寻底，中长期在稳增长政策、宽松货币政策的大背景下，国内经济增长趋势未变，影响A股长期走势的因素未变，市场估值不断下移后我们仍对A股有信心，市场结构性机会长存。操作上，做好高抛低吸，短期内从防守角度看，价值风格仍然是主要方向，可关注稳增长发力品种，如消费，新基建等；中长期慢慢挖掘流动性强、行业地位突出、估值偏低的核心资产等。

今日上市新股的表现，让不少当初弃购的投资者后悔不已！

在上市的4只新股中，有3只出现了股价明显上涨。其中，被称为“年内最贵新股”的市场颇为惊艳，在市场普遍以为会破发的氛围下，以高出发行价230.0元近9%的250.0元开盘后，股价持续震荡走高，盘中最高触及275.02元，涨幅一度超19%，最终收报259.58元，上涨12.86%。

此外，同一日上市的和更是因盘中涨幅达到一定比例后连续两次触发临时停盘，最后收盘价分别为38.19元和28.20元，涨幅分别达到100.05%和32.21%。

值得注意的是，纳芯微此前曾遭网上投资者大额弃购，弃购资金额高达7.78亿元，创A股历史新高。

面对纳芯微上市首日股价大涨，中一签按最高价计可赚逾2万元，不少弃购的投资者直呼“悔不当初”。不过，也有部分投资者表示，应理性对待新股的短期涨幅。

中一签最高浮盈超过2万元

Wind数据显示，纳芯微4月22日上午高开8.7%，开盘价为250.0元，之后震荡上行，最高触及275.02元，较发行价上涨19.57%。

纳芯微上市公告书显示，其发行价格为230.0元/股，为今年截至目前最贵的新股。除价格外，纳芯微发行市盈率107.48倍，也远高于行业平均水平。在“双高”的发行背景下，不少个人投资者并不看好其上市首日的表现。

根据纳芯微此前披露的发行结果，网上投资者放弃认购数量为338.1527万股，放弃认购金额约7.78亿元，网上放弃认购数量占网上发行总数近四成，最终全部由保荐机构（主承销商）包销。

如今，纳芯微上市首日的表现令不少弃购者直呼后悔。截至22日收盘，纳芯微股价收报259.58元，以此计算，网上投资者中一签可赚14790元。若按275.02元的最高价格计算，则中一签可赚22510元。对此，也有投资者表示，单日涨幅并不能代表公司未来走势，应理性看待新股短期涨幅。

清研环境和欧圣电气盘中两度临停

除纳芯微外，今日一同上市的欧圣电气、清研环境也表现亮眼，盘中因股价大涨而两度临停。

Wind数据显示，清研环境发行价格19.09元/股，当日股价大幅高开后持续走强，最大涨幅为124.6%，触发二次临停。截至收盘，清研环境报38.19元，涨幅达100.05%。据此计算，网上投资者中一签可赚9550元。若按照盘中42.88元的最高价计算，中一签可赚11895元。

欧圣电气虽然在开盘时跌破发行价21.33元，但随后震荡上涨，最高价达到32.04元，同样触发二次临停。截至收盘，公司股价报28.20元，上涨32.21%。以此计算，网上投资者中一签可赚3435元。若按照盘中32.04元的最高价计算，中一签则可赚5355元。

相比之下，另一只新股则出现了破发，其收盘价报55.12元，较发行价74.55元/股下跌26.06%。

新股定价应让市场认可

今年以来，伴随着新股破发数量占比提升，打新收益的未来走势也越来越得到广大投资者的关注。

4月21日晚间，证监会副主席方星海在博鳌亚洲论坛2022年年会分论坛上表示，最近有些IPO项目跌破发行价，不是因为IPO数量太多，而是定价要更合适，要让市场认可，定价能力要进一步提升。

对于影响新股首日表现的相关因素，研究所新股首席分析师王政之认为，新股首日表现受市场情绪、公司基本面、发行估值、发行价格等多方面因素影响，投资者需加强新股投研，结合多方因素择优选股。

王政之进一步表示，询价新规后发行新股均采用1%的高剔比例，在全市场10000户左右的参与账户下，实际高剔账户数量约为100户左右，整体并不多。这也使得部分账户存在报高价“搭便车”入围的情况，从而一定程度上抬高整体报价中枢，新股发行估值长期处于较高水平。高剔比例如有提升，在一定程度上可能改变现有报价生态。

身处波动加大的市场，面对基金的净值回撤，基金经理们在思考些什么，计划下一步采取什么行动？在基金一季报中，相对低调、鲜少露面的朱少醒、傅鹏博、张坤等一众资深基金经理也纷纷吐露心声。傅鹏博说“我们在不断反思和总结”，朱少醒发声“再对市场过度悲观已经没有意义”，张坤坦言也曾焦虑，但投资中“最重要的就是控制情绪和保持理性的能力”。

值得注意的是，虽然上述基金经理今年以来业绩表现不佳，但是其管理的基金份额并没有明显缩减，有的基金甚至迎来大量投资者“抄底”……

富国朱少醒：

对市场过度悲观已经没有意义

在富国天惠精选成长的一季报中，谈及市场，朱少醒给出了鲜明的答案：“站在当前的时点去分析短期的市场环境，我们的确挺难推出乐观的结论。资源品价格高涨，中美利差已经收窄而美股面临加息。但是如果我们把眼光放到更长的时间维度，再对市场过度悲观已经没有意义。当下已经是权益投资者应该承受波动、有技巧地承担风险的时候。”

在不悲观的同时，朱少醒也看到了诸多机会。他表示，在当前的宏观背景下，将依然注重上市公司的质地，希望投资标的生产经营有更强的“鲁棒性”。有利的方面是核心资产中，相当部分优质标的前期股价有较大幅度的回撤，估值吸引力显著上升。未来依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。

“我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪的周期性回归，分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。”朱少醒说。

朱少醒依旧保持高仓位运作，截至一季度末，富国天惠精选成长的股票投资占基金总资产比例为93.26%。从前十大重仓股来看，一季度朱少醒加仓、、、、、、。

从基金申赎情况来看，不少投资者选择抄底。一季度，富国天惠精选成长基金份额净增长超2亿份。

睿远傅鹏博：

我们在不断反思和总结

作为公募行业“老法师”，傅鹏博在睿远成长价值基金一季报中进行了反思，并详细阐述了个股的选股逻辑：“基金一季度保持较高仓位的运作，净值出现了较大的回撤，对此我们在不断反思和总结。我们对上一季度配置的重点公司做了调整，增加了和疫苗板块相关的，加大了对的配置，后者较为稳定的分红，为持有提供了较好的安全边际。从行业分布看，组合重点配置了TMT、化工、新能源设备和建材等板块。”

虽然基金净值出现了较大回撤，傅鹏博依旧具有一定的市场号召力，一季度睿远成长价值A获净申购超3亿份。

具体来看，截至一季度末，睿远成长价值股票仓位为92.35%，前十大重仓股包括中国移动、、东方雨虹、立讯精密、、、、沃森生物、。其中，和去年四季度末相比，沃森生物成为基金新晋前十大重仓股。

展望二季度，傅鹏博表示，在动态调整组合的过程中，将对公司估值和增长确定性做更加审慎的评估，以期控制好净值的波动。结合上市公司2021年年报和2022年一季报，将继续挖掘新的投资机会，剔除经营情况和预想不符合的公司，并在备选标的被市场“误杀”时加大配置。

易方达张坤：当股票下跌时可能需要

一些时间和克制力

在易方达蓝筹精选的一季报中，张坤也真诚相待，写下1300多字，详细讲述了他对格雷厄姆、巴菲特和投资中的大脑错觉的理解。

“一季度，基金净值出现了较明显的下跌，这让不少持有人感到了焦虑，我也有同样的感受。我想，焦虑可能不仅来自于已经实现的下跌，更来自对未来继续下跌的担忧。毕竟大脑天生就会感知趋势，即使其并不存在。如果某个股票连续上涨了三天，人们就会自动预感第四天上涨，如果第四天这只股票真的上涨了，多巴胺就会释放，人们就会有满足感。而且，预期好事和坏事的感觉，往往要比实际经历它们更为强烈。当想象可能发生的痛苦事情时，那种感觉丝毫不亚于真正的痛苦。”张坤说。

在张坤看来，当股票下跌时，可能需要一些时间和克制力，让自己冷静下来，然后问自己几个问题：1．我的恐惧，是来自于股价下跌，还是来自于基本面发生了负面变化？2．最初的投资理由不存在了吗？3．股价更低了，作为长期的净买入者，我不应该更高兴才对吗？要判断某个事物的真伪，最可靠的方法是证明其错误性（证伪）。

张坤认为，这样的思维方式可以有效地抑制感觉系统，因为感觉系统擅长的是处理“是什么”这样的生动事实，而面对“不是什么”或“为什么”这样的抽象概念时，理性分析系统就会被强行调用起来。

“巴菲特曾提到，对于一个投资人来说，最重要的是性情（Temperament），我理解其中最重要的就是控制情绪和保持理性的能力。格雷厄姆曾经说过，大部分投资者失败的原因在于，过于在意股市当前的运行情况，对于这样的投资者而言，股票干脆没有市场报价可能会更好一些。因为这样的话，他就不会因为他人的错误判断而遭受精神折磨了。人类的反射系统过分关注变化，以至于很难注意到保持恒定的事物。而股票价格就像天气，永远都在变化且捉摸不定、难以把握，而企业价值就像气候，始终在缓慢而有规律的变化。尽管在短期内，抓住我们眼球、决定环境的似乎是天气，但就长期而言，真正决定一个地区环境的还是气候。”在基金季报中，张坤还引述了巴菲特、格雷厄姆等投资大师的“金句”与投资者共勉。

张坤认为，尽管短期市场面临不少的困难，但这也为长期投资者提供了相当有吸引力的价格。“我们相信，企业每天不断累积的自由现金流将反映到其价值的积累中，而不断增长的企业价值终将投射到其市值增长中。”

从易方达蓝筹精选一季度调仓路径来看，张坤对持仓结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置。就基金前十大重仓股而言，张坤加仓了、五粮液以及美团-W。

中欧葛兰：

依然看好医药生物板块中长期机会

较受市场关注的还有中欧基金葛兰，在中欧医疗健康一季报中，葛兰同样表示不悲观。她透露，2022年一季度医药板块内部热点快速轮动，仍坚持以企业的长期投资价值为投资导向，仍严格按照投资框架进行个股选择，在长期看好的核心创新药、创新器械、医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。

从中欧医疗健康前十大重仓股来看，一季度葛兰加仓了、迈瑞医疗、、以及。

展望后市，葛兰表示，整体而言，依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免。

就具体投资机会而言，她分析称，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。具体到公司层面，企业转型创新的趋势仍在延续，创新药临床申请数量逐年创出新高。创新质量方面，近几年整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，甚至有全球竞争力的创新品种诞生。

从早期临床管线来看，一方面，跟随海外最新技术的相关分子快速涌现，另一方面，品种布局更加的多样化，而这些变化都有望促进创新的长期景气度得到维持。随着海外临床的逐步推进，预计我国创新产品也将在海外逐步进入收获期。与此同时，国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到了全球领先的水平。

葛兰认为，相关服务商的竞争力更多体现在平台的技术和管理能力，龙头企业的市占率大概率仍将持续提升，保持其较高的景气度。此外，伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。

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